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上海、天津、福建和广东自贸区金融政策对比

聚行业--自贸区 微信   作者: 福州仓山自贸指南  2015-09-30 16:23

自贸区-全文略读:但这仍然没有妨碍其他自贸区对FT账户的兴趣,我们稍作总结:在跨境资金池政策广东前海一直和上海自贸区在做政策对比并诉求填平政策洼地。(上海主要优势在于成员企业准入资质和额度管理方面),所以在5月份自贸区方案中,广东尤其表达了这样的诉求...


  一、资本金意愿结汇


  最早始于央行三十条 (银发[2013]244号)的表述,并在上海自贸区试行,2014年开始在部分地区开始推广,主要有《关于在部分地区开展外商投资企业外汇资本金结汇管理方式改革试点有关问题的通知》(汇发[2014]36号)将意愿结汇推广至以下15个地区(天津滨海新区、沈阳经济区、苏州工业园区、东湖国家自主创新示范区、广州南沙新区、横琴新区、成都市高新技术产业开发区、中关村国家自主创新示范区、重庆两江新区、黑龙江沿边开发开放外汇管理改革试点地区、温州市金融综合改革试验区、平潭综合实验区、中国-马来西亚钦州产业园区、贵阳综合保税区、深圳前海深港现代服务业合作区和青岛市财富管理金融综合改革试验区);


  在2015年3月底,外管局已经在“汇发[2015]19号”中将资本金意愿结汇推向全国。所以广东、福建和天津在各自自贸区发展规划中提及意愿结汇已经失去其应有的意义。而且意愿结汇后进人民币专用账户,该专户资金汇出仍然执行严格的真实性审核,所以意愿结汇只是提前锁定人民币汇率升值风险。但在当前人民币汇率贬值预期较为强烈的背景下,企业意愿结汇或并不强烈。


  二、企业跨境借款


  主要是两个体系,一个是在“宏观审慎”框架出来之前,各地通过人民币跨境试点,允许在额度内从境外接入人民币债务。这主要有前海对接香港金融机构,新加坡地区银行对苏州工业园区企业在南京分行总额度内的跨境人民币贷款,新加坡地区银行对天津生态城的跨境人民币贷款,主要思路都是给国内企业一定借款额度,额度内该企业可以向特定地区(香港,新加坡)银行借人民币贷款,因为当时的海外人民币利率较低,境内企业可以享受一定的政策红利。局限在于借款对象只能是特定区域的金融机构。


  另外一个是今年初开始在上海自贸区、深圳前海、北京中关村、江苏张家港实施的宏观审慎外债管理框架。上海的宏观审慎框架实施最早,但2014年FT账户体系覆盖面并不高,加上借款后FT账户的严格约束,一定程度上制约了企业从境外借款积极性。2015年央行上海总部进一步放松了相应额度限制,同时明确了金融机构境外借款的规则,具体可参见本报告168页的详细总结。江苏张家港、深圳前海和北京中关村的宏观审慎管理不覆盖金融机构(因为缺乏FT账户体系,担心风险不可控),不过企业借款的额度非常类似(2倍资本),且没有期限和币种的调整系数,借款资金回流后使用灵活程度更高。


  从目前广东、福建和天津三大自贸区的表述看,其企业跨境融资仍然是金融领域的重点:



  在当前宏观经济下行压力下,发改委最新的文件《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》(发改外资[2015]2044号)已经将企业中长期海外借款以及海外发行债券改为事前备案制,尽管此类备案仍然有部分资格审核,以及区域总额度限制,但在资金回流上已经比自贸区和部分试点地区更开放。

  三、金融机构海外融资



  四、企业境外放款


  上海自贸区:在《关于印发支持中国(上海)自由贸易试验区建设外汇管理实施细则的通知》(上海汇发[2014]26号)将区内企业境外外汇放款金额上限由其所有者权益的30%调整至50%,将境外直接投资债权登记纳入境外外汇放款登记管理。同时取消境外融资租赁债权审批,允许境内融资租赁业务收取外币租金。


  目前全国的规则是依据《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》(汇发[2009]24号),放款人境外放款余额不得超过其所有者权益的30%,并不得超过借款人已办妥相关登记手续的中方协议投资额。如企业确有需要突破上述比例的,由放款人所在地外汇局初审后报国家外汇管理局审核。

  

  其他几个自贸区的规则表述并没有明确境外放款,只有天津简单表述为:“进一步提高对外放款比例”


  五、海外人民币或外币债券发行


  几个自贸区也都明确表达了区内企业海外发行人民币或外币债券并回流使用的意愿。



  此外外币债券和人民币债券回流限制仍然是一大障碍,尽管各大自贸区表述上鼓励回流,但外管局能否放行值得怀疑。结合此次发改委有关中长期外债的新规,估计各大自贸区也只能在回流和额度上争取更多优惠。


  六、FT账户体系


  目前只有上海真正建立起了FT账户体系,2014年底正式开始第一批银行通过央行上海总部验收;目前已经有30多家银行通过验收,通过FT账户体系相对有效将自贸区内的创新业务或改革试验带来的风险和区外进行隔离。本来设想包括利率及汇率市场化改革都将通过自贸区先试先行,再全国实施。但现在看来其试验的意义非常有限,仅仅外币利率的放开是从自贸区试行后向全国推广,其他政策如CD,存款利率上限,汇率改革等都直接在全国推广。


  但这仍然没有妨碍其他自贸区对FT账户的兴趣,我们稍作总结:



  七、在跨境资金池政策


  广东前海一直和上海自贸区在做政策对比并诉求填平政策洼地。(上海主要优势在于成员企业准入资质和额度管理方面),所以在5月份自贸区方案中,广东尤其表达了这样的诉求。



  不过2015年8月底到9月初外管局和央行分别发布了最新的人民币以及外币资金池新规,放宽了部分限制。以下为监管君所制作的部分对比供参考。



  来源:金融监管微信公众号


  编辑:李莎莎


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